暢談滙債：美元難以長期高企
周日傳來美國國會可能通過救三大車廠的消息，（編按：拯救方案已被參議院否決），令風險偏好情緒重現，歐幣及商品貨幣於本周甫開市已反彈，雖然曾經遇上阻力，但其後再有利好消息推波助瀾，活躍貨幣在歐元領軍下紛紛突破近期高位。歐洲經濟仍然疲弱，意大利第三季錄得0.5%負增長，不但是1998年以來最大跌幅，亦因次季已錄得0.4%負增長，成為歐元區最新一個陷入技術性衰退的成員國，不過由於市場早已心中有數，故對歐元未構成太大打擊，反而歐央行兩名委員的講話，變成歐元強力反彈的催化劑。歐洲未必大減息
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首先是史塔克走出來說歐元區減息空間有限，即使減息，幅度亦只會相當溫和；繼後身兼德國央行行長的韋伯亦指歐洲央行下月減息並非必然，尤其歐元區息率從未低於2厘，故要小心處理，必須參考更多資料才可決定是否有減息需要。由於近期多家央行減息幅度均大於預期，部份國家如新西蘭、英國和瑞典的減幅更多達厘半或以上，市場原以為歐洲央行下月亦會減息半厘至四分三厘，如今聽到減幅或未如預期，甚至有機會不減息，遂爭相補倉，為歐元增添反彈動力。美元轉弱，日圓卻繼續突破向上，更升破90關口，主要是股市昨日急跌，促使新一輪套息拆倉湧現。感覺上現水平的日圓不值高追，但套息交易活躍了超過十年，累積的日圓沽倉有多少，實在是個謎，筆者上周已指出難以充份掌握這個拆倉黑洞究竟有多深，故日圓即使再升亦不足為奇，至於值不值得高追，大家不妨自行衡量風險。上周建議買瑞郎，瑞郎本周初最低跌至1.2252後穩步上升，方向正確，希望可以幫助到讀者贏錢。美元經過四個多月急升，匯價與經濟基本因素已脫節，這種情況不會長久維持，故候高位沽美元仍會是明年入市的主要策略。馮鏗
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