沈振盈我看港股：最壞情況已反映
過去一周港股走勢大上大落，波幅擴大，恆指雖然一度上破20日平均線，升至15300點水平，但最終卻被沽盤壓回低位。經濟數據持續疲弱，但股市的反應已沒有早前的過敏反應，美國道指仍處8000至9000點區間內徘徊，恆指亦能守穩於13000點關口。在走勢上，股市已逐步出現喘定的局面。美國大選塵埃落定，上周四全球股市亦出現大幅回吐以作反映，短線震盪過後，一切又回復正常。眼前的經濟確實是處於劣境，未來的3至6個月也會陸續公佈一些很差的經濟數據，我們亦可以預見企業業績將會倒退。然而，這又是否表示股市一定會大幅下跌，甚或只跌不升呢？有一點大家要作判斷的，就是早前當恆指跌至10676點之時，其實是反映了甚麼的情況呢？受對沖基金套現及斬倉所影響，將股市過分拋售至極低水平。恆指跌至10676點，究竟是反映「現在經濟剛剛開始差」？還是已經「預先過份反映了未來6個月的壞情況」？
6至9個月後會是甚麼環境？會更差還是會轉好？大家都只是在估計而巳，沒有人能夠肯定。但市場上其實已開始醞釀不少利好因素，只是一直被忽略而巳。在多國聯手救市下，LIBOR已回落至雷曼倒閉前水平，大型企業要倒閉的已倒閉，要賣盤的亦已賣了。經過雷曼事件後，就算再有金融機構出事，政府也會救。對沖基金「去槓桿化」之後，孖展降低，減弱了因斬倉而出現的下跌動力。
低息、油價下跌、通脹紓緩、各行業汰弱留強令競爭壓力下降⋯⋯，皆是有助經濟復甦的有利條件，但要時間去作反映。若然股市因「鐘擺理論」而過度反映最壞的情況，則股市隨時會在這數星期內確認完成跌市周期。 *** 作者被禁止或刪除 內容自動屏蔽 ***
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