Michael Preiss 筆記：阿拉伯股市優勢延續
正當熊市的魔爪伸向全球多個主要股票市場，中東和非洲股市今年來的抵禦能力令人刮目相看，回吐幅度相對較不少一線市場溫和。經歷了近期的股災後，許多投資者均元氣大傷，縱然眼見股價跌至相當吸引的水平，但是也沒有多少籌碼或勇氣入市撈底。不過，縱使油價最近大幅回落，盛產石油的阿拉伯國家在油價高 時賺了大錢，目前仍坐擁數以十億美元計的現金。雖然阿拉伯國家的金融市場一片榮景，可是亞洲投資者在阿拉伯的投資可謂「微不足道」，原因是他們對這個市場感到陌生，並認為投資於阿拉伯市場太過冒險。
其實，投資者可能錯失了不少機會，尤其是當油價早前狂升至接近每桶150美元時。面對西方國家以至全球大部份市場陷入困局，海灣阿拉伯國家合作委員會（GCC ）的成員國未有被「拖下水」，並成為投資者的「救生艇」。今年以來，多個阿拉伯股市在全球股市龍虎榜中名列前茅，這並非巧合，大多數區內股市的優勢可望延續至2009年。
獲索羅斯青睞
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與去年的36%升幅相比，阿拉伯股市今年來的表現看來是小巫見大巫；但無論如何，區內股市進一步上升的機會，應高於掉頭向下的風險。
從企業盈利預測與價值的角度而論，阿拉伯國家的企業盈利今年料會有38%的增長，其中科威特和卡塔爾的盈利增長相信會是最標青，可望分別達到42%和30%；緊隨其後的會是阿聯酋的28%和阿曼的26%增長。
鼎鼎大名的投資者和對 基金經理索羅斯，目前仍淨沽空美歐的股票，卻青睞阿拉伯股市的潛力。此外，德意志銀行近期進行的一項調查發現，環球的對 基金經理越益明顯地看好中東股票。
多年來，中東面對 許多挑戰，包括貧瘠、高溫、缺水，以及地緣政治動盪。如今，他們面臨的新「難題」，就是如何好好運用過剩的財富。根據麥肯錫環球研究所的推算，假如油價能企穩於每桶100美元以上，阿拉伯國家到2020年的收益將高達9萬億美元。
沙地阿拉伯股市近期已趕過倫敦，成為今年來第二活躍的首次公開招股（IPO ）市場，金額達85億美元，僅次於紐約證交所的244億美元，而後者主要靠Visa 的197億美元超級上市規模才能保住「一哥」位置。在香港，IPO 宗數更大幅減少了57%。
風險可以接受
更重要的是，許多財力雄厚的阿拉伯基金和中東與北非基金冒起，他們以買入相關股票作為中心投資策略。與非州基金的情況相若，中東基金尚未在亞洲和主要西方市場佔有重要位置。
正所謂「趨勢就是你的朋友」，我十分看好阿拉伯股市在2009年的前景。
投資中東股市無疑要承受一些風險，但有遠見和能夠摒棄偏見的投資者，他們最終應會得到回報，足以蓋過他們所要冒的風險。
許多時候，在基金投資方面所面對的最大風險，其實是不敢承受「正常的」風險，或者是在某一方面有潛質的投資不合比例地少。
對於阿拉伯股票的評價，個人認為其風險可以接受，並可增加持有。
（本欄隔周逢周一刊出）
Michael Preiss *** 作者被禁止或刪除 內容自動屏蔽 ***
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