銀行有空間活化市場減息放寬信貸創多贏
(明報)11月4日星期二05:05【明報專訊】各國採取果斷措施之後，全球金融（特別是銀行系統）基本上穩定下來，但是當外地銀行恢復原本職能之際，本港銀行界因為其壟斷本質而出現扭曲市場的弊端，再一次暴露出來。例如全球減息，本港銀行卻依然故我，而銀行一刀切收緊信貸，也使商業、中小企叫苦連天。銀行有必要回應市場需求，與本港社會共渡時艱；政府和金管局 也應該與銀行磋商，盡快恢復銀行的正常功能。
本港沒有中央銀行，缺乏政府直接調控市場的機制，金管局對於本港銀行系統，基本上只是扮演監察者角色，若要調控市場，金管局經常要假手本港幾家大銀行，包括滙豐、恒生和中銀來運作。但是滙豐和恒生是商業銀行，中銀雖然是國企，也以商業原則營運，它們都以盈利和股東利益為優先考慮，取態上與中央銀行的政策功能有很大不同。
同業拆息大幅回落
資金成本長期偏低
近期各國為了防止經濟大幅下滑，接連聯手或同一步伐減息，本港銀行都未有相應行動。本港有聯繫匯率 ，利率本應與美國 亦步亦趨，但是本港自今年3月中減息半厘以來，其間美國先後減息3次，共減去1.25厘，本港都沒有跟隨。也就是說，現在本港利率高過美國1.25厘。
本港銀行不跟隨大環境減息，有兩個說詞，一是港元存款利率只有0.01厘，再無下調空間；二是本港銀行同業拆息高企，最優惠利率 難有下調空間。存款利率難以再減是事實，因為總不能向存戶徵收存款費；但是銀行不減最優惠利率，則值得斟酌。
9月中，投資銀行雷曼兄弟倒閉，觸發全球金融海嘯，銀行信不過交易對手，為求自保全面收緊信貸，導致各地銀行同業拆息飈升，以本港而言，1個月拆息曾經接近5厘，3個月也約達4厘。但是金管局與各地採取措施穩定銀行系統之後，拆息相繼回落。昨日，本港1個月拆息已經首次跌穿2厘，跌至1.5厘，3個月拆息也大降至3厘。拆息回落，顯示銀行之間相互信任程度增加，另外，就資金成本而言，銀行也有減息空間。
首先是金管局計算的綜合利率，綜合了銀行業各類資金來源，較全面地反映銀行業的資金成本。根據金管局公布的今年9月底綜合利率為1.18厘，銀行放貸的最優惠利率為5.25厘（滙豐、恒生和中銀）和5.5厘（其他銀行），即是最少有4厘差距，利潤率不算低；另外銀行其他貸款，例如私人貸款、信用卡貸款或中小企貸款，息口都會高於最優惠利率，利潤更高。
其次是本港總數約5.7萬億元存款，約有七成分別存於滙豐、恒生和中銀3家銀行，其他銀行佔其餘三成。現在本港存貸息差超過5.2厘甚至接近5.5厘，所以長期以來，本港銀行都以成本極低的資金，賺取豐厚利潤。
第三是每逢發生經濟危機、金融風暴，都會出現存款流向優質銀行（flight to quality）的現象，大量存款會靜悄悄地流向「穩陣」的銀行，過去幾個星期，歷經東亞銀行 擠提風波等，存戶為求存款安穩，相信滙豐、恒生和中銀是贏家，吸納了更多存款。另外，其他銀行因為政府以外匯基金全面擔保存款保障之後，拆息降低，也可以透過金管局的貼現窗機制，取得較低成本的資金。
還有一種情况，是近期港元匯率走勢偏強，多次觸及7.75的強方兌換保證，金管局先後多次向市場注入港元，連同上周五晚注入的28億港元，銀行體系結餘到今日會有超過342億港元。此情况顯示有資金流入本港。資金匯聚，亦使本港有減息空間。而使本港利率與美國趨近，不至於太偏離聯繫匯率，也可以加強港元的穩定。
綜合上述4點，本港銀行，特別是滙豐、恒生和中銀3家主要銀行，其資金成本不構成壓力，銀行同業拆息又已經大幅回落，我們認為是銀行降低最優惠利率，與本港各行各業共渡時艱的時候。昨日，東亞銀行主席李國寶 預期，年底前本港銀行有機會調減最優惠利率。現在距離年底還有接近兩個月，提早一點減息，對本港經濟應該更有利。
積極「活化」信貸市場
中銀開拓業務契機
去周，總理溫家寶 在莫斯科 向香港記者透露，中央主動提出5招協助香港渡難關，包括協助港商在內地經營的中小企。現在本港不少中小企也因為銀行收緊信貸而經營陷入困境，昨日，特首曾蔭權 親自領導的經濟機遇委員會召開首次會議後，他表示委員會將首先研究全球信貸收縮對商業和中小企的影響，並採取措施協助它們渡過難關。
我們認為本港銀行聯手行動，固然最理想；若其他銀行有保留，中國銀行 在打通經脈，放水養魚，「活化」信貸市場方面，應該擔負更積極、主動的角色，特別在協助本港中小企方面，應有更多作為，此舉不但與溫總協助港商中小企的精神契合，也是中銀在本港開拓業務的契機。
另外，本港銀行就算稍後減息，但是美國也會減息，因此，港美息差仍然會維持在較高水平，對本港經濟潛伏不利影響，政府和金管局應該研究「優化」聯繫匯率的結構和操作，解決本港在利率政策陷於進退維谷的困境。
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