憂業績差 A股難放晴
憂業績差 A 股難放晴滬綜指上周一度跌至26個月新低1664點，而在本輪熊市中，其累積跌幅亦高達72.8%，已接近中國股市史上最大跌幅──93年2月至94年7月的大熊市跌幅為79%。雖然以歷史市盈率計算，滬股已處於底部，經重置成本調整的市賬率1.6倍甚至已創出新低，但由於上市公司盈利增幅持續下滑，明年首季或會跌至最低水平，證券界認為，即使風暴過去，內地A 股市場仍處密雲階段，瑞銀更預期，滬綜指在未來12個月，頂多只能重返2600點水平。
瑞銀籲避開銀行內房股
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滬深兩市1624家公司已完成第三季業績公佈，實現淨利潤總額2291億元（人民幣．下同），較去年跌約9%，動態市盈率升至15.78倍。國海證券預計，上市公司第四季業績會持續惡化，導致全年業績只能小幅增長，甚至出現零增長；明年首季恐進一步倒退9.03%，全年跌20%。瑞銀則預期，明年A 股公司盈利增幅為0.5%，建議避開銀行及內房股，留意消費、健康護理及電訊設備股。國海證券認為，現時市盈率已低於05年千點水平時的估值，市場已很大程度消化了上市公司業績下滑的風險。不過，11月將進入另一個大小非解禁小高峯，對市場造成一定心理壓力。92家公司合計解禁股數達163億股，市值1004.46億元，主要集中在黑色金屬、金融服務及電子元器件。股份增量主要來自首發、增資擴股及定向增發的限售解禁，包括17日的交通銀行、18日的中國南車、21日的海通證券及28日的馬鋼，總數為上月的6倍。西南證券指，雖然國有股承諾不減持，但公司業績增幅進一步收窄，甚至出現倒退，小非沽售機會仍大。
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