銀行和政府資訊不透明不利穩定損人也不利己
(明報)10月3日星期五05:05【明報專訊】本港在這次金融海嘯，迄今有驚無險，除了股市大起大落，直接波及市民大衆的，只有謠言導致東亞銀行 一度擠提，另外就是事態愈滾愈大的雷曼迷你債事件。雖然相對「平靜」，但是本港銀行和政府的應對處理，大有可以改善之處，特別在資料披露方面並不足夠，導致傳言滿天飛，甚至成為謠言溫牀。情况與自詡為所謂「紐倫港」、第三大國際金融中心的令譽，並不匹配。另外因為重要資料隱蔽，市場很大可能被內幕消息操控，對於小投資者而言，大大不利。
雷曼迷你債券事件已近兩星期，但是基本資料仍然未見披露，而恒生銀行亦承認持有華盛頓 互惠銀行（Washington Mutual，下稱「華互」）的高級債券，但也拒絕披露具體數額。這兩件事，最能說明銀行和政府對資料的封鎖。
封鎖資訊不合時宜
資訊透明可杜絕揣測
次按危機以至金融海嘯，由於恒生銀行並無沾手債務抵押債券（CDO）或結構性投資工具（SIV），在雷曼、以至美國 國際集團（AIG）風潮中，都能獨善其身並無損手，其作風之審慎穩健，得到普遍讚賞和肯定，不過最終還是被浪花濕身。發言人證實恒生持有已申請破產保護的「華互」高級債券，但是不允透露具體數額，只說有關風險不會對該行構成重大影響，因此，毋需如其他中小行般主動披露云云。
恒生是一間實力雄厚的銀行，經營手法一向為市民所稱道，現時的做法亦依法有據，但不切合時宜。恒生資金充裕，投資審慎，持有較多債務證券投資，於上半年達1620億元，佔總資產22%，隨着信貸持續萎縮、市場資產質素惡化，恒生在債券減值虧損的風險正在上升，上半年恒生在債券方面已經錄得減值虧損16億元。因此恒生所持有「華互」高級債券，究竟有多少，與恒生本年度盈利會有影響。如果數量「微不足道」，恒生坦然公告，更可以避免不必要揣測，對恒生銀行和小股東都有好處，因為昨天的跌幅，已令恒生市值蒸發了245億元。
謠言止於高透明度
恒生不宜掉以輕心
恒生因為持有「華互」高級債券，昨日股價顯著下跌了12.8元，跌幅接近9%，如此跌幅，熟識市場運作人士認為與大戶大舉沽貨有關。如果大戶藉着春江水暖掌握情况，佔得先機操弄市場，則並無門路得知「內幕」的投資散戶，就甚為吃虧了。如果恒生主動公布持有多少「華互」高級債券，在資料掌握公平情况下，投資散戶如何自處，是另一回事，但如果因為資料掌握不對稱而吃虧，對於投資散戶，絕不公平。
目前金融動盪，人心虛怯，許多人見風就是雨，信心極其脆弱，這種氛圍是謠言溫牀。早前東亞銀行擠提，其中一個傳言就是東亞投資在雷曼的虧損巨大，東亞未及早澄清，待事態惡化之後才狼狽地公布，但是市民已經聽不進去，依然一度擠提。就雷曼倒閉，市場焦慮之際，金管局 才籠統表示業界對雷曼的直接風險承擔，約佔本港銀行總資產約0.05%。近日金管局也籠統地說業界對「華互」的直接風險承擔，不多於本港銀行總資產的0.05%。各家銀行的具體數字，悉數欠奉。特區政府 和銀行都應該汲取東亞銀行擠提事件的教訓，「謠言止於高透明度」，所以，恒生銀行不宜掉以輕心，公告究竟持有多少「華互」高級債券，是較恰當做法。事實上，大新銀行 已經主動公布持有「華互」債券約3.62億元了。
至於雷曼迷你債券事件，截至本周二，金管局已經收到3550宗有關投訴，究竟有多少人受害，金管局透過參與銷售迷你債券的21家銀行，一定知道具體數字，但是一直拒絕披露。事實上，有關雷曼迷你債券箇中情况，公衆至今所知有限。
雷曼發行迷你債券系列，歷時數載，過去當局對此不大了了，勉強可以理解，但是揭發迷你債券受害人近兩周之後，由於牽涉數以千計投資者可能在不明不白情况下，失去畢生積蓄，政府不可能再袖手旁觀。由於涉及的銀行全部健在，金管局應該已經掌握有關資料。故金管局應該公布所掌握的資料，讓投資者知道情况，從而確保不再吃虧，使權益得到保障。
迷你債抵押品價值成謎
政府須防投資者遭「二度傷害」
雷曼迷你債券系列，前後共發行了36隻，每一隻債券的抵押品是什麼東西，作為銀行監管機構的金管局，有責任督促匯控交代詳情，讓投資者以免再做「羊牯」。特別是有銀行接觸個別投資者，商討和解，相信涉及銀行退回部分投資額給投資者，這樣的話，政府和金管局應該要求信託人即時公布每一隻迷你債券抵押品的價值。
購買了迷你債券的投資者，以受害者心態，獲得銀行願意和解退款，他們可能「喜出望外」。設若一名投資者所購買迷你債券的抵押品，目前仍然較為值錢，即時結算可以取回八成投資額，但是投資者飢不擇食，如果有銀行又存心不良，以退回五成款額誘投資者上釣。這樣的話，本來已經遭到坑害的投資者，就會受到「二度傷害」，損失更多。因此，政府和金管局應該勒令有關銀行，把雷曼迷你債券相關事宜全部透明化，這樣才可以保障投資者的利益，也是作為公權力的負責任做法。
監管制度存在大漏洞
亡羊補牢只是將功補過
迄今為止，政府和金管局對於雷曼迷你債券信託人不披露詳情，顯得束手無策；現在金管局面對的困局，正好反映金管局監管銀行代售投資產品的制度，存在重大漏洞，因此只能催促銀行善後，一旦信託人身處海外，金管局便鞭長莫及，這一漏洞必須堵塞。
事態發展至今，暴露金管局和證監會 監管不力，致使大批不知就裏的市民受害，政府和監管機構為投資者盡量取回血汗錢，是亡羊補牢的責任，做得好是將功補過，做不好則是施政不力，領導無方。現階段政府若就金融事態，盡量增加透明度，整體上可以構建一個穩定環境，也可以使小投資者不再因為信息閉塞而繼續受害。
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