亞洲經濟強泰韓股看俏
最近投資者正憂慮環球經濟放緩之際，日本卻公布遠較預期理想的經濟數據。日本公布，截至去年十二月底止第四季度經濟按季增長0.9%，較市場預期及第三季的0.4%增長高逾倍。與前年同期比較，上季經濟增長3.7%，較第三季的1.3%及市場估計的1.7%為佳，亦是連續第二季錄得增長。日本第四季經濟增長遠優於預期，主要原因是出口較前一季增長2.9%。此外，民間投資也較前一季大幅增長了2.9%，創下一年半來最大增幅，是支撐第四季經濟增長的另一動力來源。
[b]次按問題影響不大[/b]
雖然日本經濟數據不俗，但從以往歷史看，日本經濟表現反覆，故筆者對日股仍審慎。尤其日本國內工資並未增長，一月份的消費者信心指數亦創下四年半來新低，加上油價持續上漲及國內房價下跌等因素，日本不景氣仍有向下的風險。不過從日本的數據可見，亞洲與新興市場的出口，彌補了美國經濟增長放緩對日本出口的負面影響，故可推斷亞洲整體經濟表現仍然不錯，受美國次按問題影響不太大。
但這並不是代表每個亞洲國家股市也可看好，例如新加坡經濟頗依賴美國出口、印度股市估值又偏高，故暫宜觀望。相反南韓及泰國股市則較值看好。韓股近期受著新總統李明博的內幕交易訴訟影響，表現落後。但預期李氏會被判無罪，這將掃除一大不明朗因素，令資金重新吸納韓股。此外，反映南韓未來六個月消費者情緒的消費者預期指數，今年一月份創下逾五年新高，主因是消費者認為新總統李明博上台後將放鬆管制、刺激投資並實施公共環節改革，從而改善國內經濟狀況，韓股現水平具值博率。
至於泰國股市，自從○三年出現過爆炸性的升幅後，表現一直落後，直到最近才漸見起色。由於政局不穩定，泰國SET 指數的估值經常處於低水平，現水平的預期市盈率為11.8倍。不過隨著軍政府把政權移交給新任政府後，當地政局已趨穩定，股市可望有較高估值。此外，新任政府對外資亦採取友善的態度。記得泰國於○六年十二月頒令遏止炒賣泰銖投機盤的政策，其中現時仍執行的「三成外管」限制，將有望撤銷。
總理沙馬日前暗示泰銖漲幅，與其他東南亞地區的貨幣相近，反映政府成功阻撓泰銖升值偏快的危機，所以不排除稍後會鬆綁外資在當地金融帳戶預留30%資金的管制。若然成事，將吸引外資重投泰股。
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