法巴:未來一年仍見「熊」
(星島)9月18日星期四05:30(綜合報道)
(星島日報 報道)法國 巴黎 證券(亞洲)董事總經理兼中國及香港研究部主管歐文(Erwin Sanft)昨表示,港股已接近拋售期尾段,建議投資者持有現金,等待至明年。他指出,恒指市盈率由高峰的二十五倍,跌至約十倍,建議投資者可於十倍或以下的水平入市,因恒指市盈率很少跌至低單位數,對上一次是亞洲金融風暴需要政府入市干預。
歐文認為,熊市已過了十個月,預期最少需時兩年。最初是最痛苦的時期,其後將是非常沉悶的時期,波動將會收窄,而交投量亦會下跌,要賺錢是相當困難,未來十二個月仍處於熊市中。港股未來十二個月大部分時間會處於二萬點以下,偶然會浮上二萬點。
中資銀行股或再挫三成
他認為,中資銀行股估值不便宜,預期仍有三成跌幅,而滙控(005)、恒生(011)及房地產信託基金於熊市防守性強。
他預期,下半年及明年中國的經濟增長將不再達雙位數,明年預期放緩至百分之八點九。他估計,美國 經濟將先於歐洲、新興市場及中國復甦。他指出,中國房地產已硬着陸,樓價已下跌三至四成,明年因經濟放緩,房地產及工業產品都會出現供過於求的情況,通脹預期將回落至百分之五。人民幣明年將有下調壓力,但相信政府會動用外匯令匯率保持。
至於美元 方面,他表示,該行預期美國不會再減息,一段時期後還將加息,而美元走勢將持續強勁,因美元始終為避險天堂,投資者會陸續減少槓桿借貸投資,又回歸至美元。
金價狂飆84美元杜指急挫219點
(星島)9月18日星期四05:30(綜合報道)
(星島日報 報道)美股昨甫開市即下插二百七十三點,跌穿一萬一千點水位,跌幅一度逾三百五十點。華爾街大行高盛和摩根士丹利 被調低盈利預測,資金大舉避險,湧往回報較穩定的美國 庫債和黃金市場,加上新屋動工跌見十七年新低拖累一眾房屋建築商,令美股低開後跌勢不斷擴大。兩年期國庫債孳息跌一百九十五基點,紐約 期金則見八年最大單日升幅,見每盎司八六二點一○美元 。
飆見862美元單日最大升幅
投資者在市況跌勢轉急下,把資金轉投國庫債和貴金屬避難,兩年期國庫債孳息早段見大跌一百九十五基點,見一厘六○七。紐約金價格更飆升八十四點四○美元或百分之十點八,見每盎司八六二點一○美元;白銀價也升近百分之十。
紐約十月期油也報升一點一八美元或百分之一點二九,見每桶九十二點三三美元。
滙豐在美急跌3.7港元
杜瓊斯工業平均指數 中段曾見一○八三九點,跌二百一十九點;納斯達克綜合指數 報二一三三點,跌七十四點。滙豐美國預託證券價格中段見一一一點四○港元,較香港收市跌三點七○港元。中移動 美國預託證券價格中段見六九點九四港元,較香港收市跌零點二六港元。
歐洲三大股市倫敦 、巴黎 和法蘭克福尾市跌幅更擴大至百分之一點七五至二點二五。
美國證監會 為制止投資者在沒有借貨在手的情況下以大量沽盤加深股市的沽壓,宣布周四凌晨起擴大無貨沽空的禁令至所有股票,並把賣家欺騙經紀已借貨在手的行為定為證券詐騙,期望能止住大市連日的跌勢。
雖然儲局周二向保險業巨擘美國國際集團(AIG)注資八百五十億美元,並接管該公司近八成股權,免步大行雷曼兄弟後塵走向破產,但仍未紓緩市場緊張。但儲局官員表示,AIG最終恐須清盤或變賣資產,償還儲局該筆借貸,拖累該集團一度跌四成四。
高盛大摩股價暴瀉逾25%
另市場分析師指出,雷曼申請破產及美林 被收購後,將導致信貸市場的流動資金大減,美國銀行 明年或出現巨大減值,她並下調高盛和大摩第四季的每股盈利預測,分別跌見二點六美元和六十九美仙。
受不利消息打擊,大摩及高盛股價大幅下挫,其中大摩急跌十點六美元,跌幅達三成七;高盛亦下滑三十二點六八美元,跌幅亦達兩成半。
今晨二時半消息
港雷曼兩公司委出清盤人
(星島)9月18日星期四05:30(綜合報道)
(星島日報 報道)雷曼兄弟申請破產保護後,該行在香港分公司的員工的命運如何,仍未知曉,而當局為保障投資者的利益,及市場秩序不受影響,證監會 昨日宣布,畢馬威已被委任為雷曼兩家在港公司的臨時清盤人,而證監會將繼續與港交所 合作,確保雷曼的各持倉合約有秩序地進行平倉。
本報財經組
繼交行於周二公布持有七千萬美元 雷曼債券後,其他中資銀行,包括工商銀行、中國銀行 、中銀香港 、建行、招商銀行 及中信銀行 等,都先後披露其於雷曼的投資情況,工行持有一點五一八億美元的雷曼公司債券及信用相掛鈎債券;中國銀行及旗下中銀香港,則持有七千五百多萬美元雷曼債券等(詳情參閱B1)。由於雷曼已申請破產,令中資銀行在雷曼的投資即使不化為烏有,亦要大幅減值,令中資銀行股股價受壓,跌幅由百分之二至近百分之十,工行及交行齊齊跌近一成,收報四點○一元及六點五八元。
中資銀行股價受壓
證監會早前向雷曼四家在港的公司發出限制通知後,除了與雷曼的管理層保持緊密聯繫外,亦與港交所緊密合作,確保涉及雷曼的多個合約持倉,能夠有秩序地平倉。
法院已經就雷曼在港的其中兩家公司,委任畢馬威為臨時清盤人。消息人士表示,證監會與雷曼管理層討論委派管理人,研究清盤程序應如何進行,作出決定後會作出公布。據了解,被臨時清盤人接管的公司包括美國 雷曼兄弟證券亞洲及美國雷曼兄弟期貨亞洲。
財爺:港匯及拆息穩定
證監會早前發表的公告指出,對美國雷曼兄弟證券亞洲發出的限制通知,容許該公司向客戶支付現金後,就此前兩天的未平倉交易,向有關客戶交付證券。證監會對美國雷曼兄弟期貨亞洲發出的限制通知,則容許該公司聯絡客戶,以便在當天內為客戶未平倉合約進行有秩序的平倉。
財政司 司長曾俊華 表示,港元外匯及貨幣市場維持正常運作,看不到有迹象顯示資金大量流出本港,港元匯率及銀行同業拆息也大致穩定,金管局 會繼續監察市場情況,並會在有需要時向市場提供流通資金,以確保市場有秩序運作。
鑑於目前市況波動,證監會已接觸多家主要從事零售業務的大型經紀行,以了解他們的營運情況,所有經紀行均表示,他們都能有秩序地處理客戶的交易及結算活動,並繼續符合監管規例下的資本規定。有證券經紀就透露,由於市況波動,客戶最近進行交易時顯得較為謹慎。財經事務及庫務局 局長陳家強 又表示,證監會一直與港交所接觸,確保雷曼兄弟持倉合約有秩序平倉,亦與結構性產品受託人接觸,確保他們履行職責。
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負面情緒主宰股市
(星島)9月18日星期四05:30(綜合報道)
(星島日報 報道)當亞洲股市昨日因為美國 政府出手挽救美國國際集團(AIG)而隨美股反彈之際,本港股市卻高開低收,除了是受到內地重磅銀行股拖累,也是對全球經濟可能大幅放緩的敏銳反應,這個反應在隨後的歐美股市繼續顯現。
港股昨天全日波幅達千點,不排除部分原因是已申請破產保謢的投資銀行雷曼兄弟急售股套現,這因素極其量只引發短期波動。對港股走勢的關鍵影響,仍繫於美國和內地金融市場遭遇的連串打擊,如何影響實質經濟表現。
衍生工具泡沫爆破,金融機構要不斷撇去爛帳,信貸市場緊縮,美國等多國央行 一再用公帑打救,單是這兩天已經為市場注入共逾二萬八千億港元的資金,美國五大投資銀行至今已有三家因周轉不靈而易手,愈來愈多金融資產變成廢紙,勢必再掀資產重估潮。
金融資產大幅萎縮
本港恒生指數成份股中,金融股比重甚大,特別容易受影響。再加上重磅國企銀行部分持有雷曼債券,而本星期初中央宣布減存款準備金率沒有它們的份,減貸息又縮窄它們享有的息差,令銀行股不但成為港股重災區,也拖累上海 股市跌破二千點收市。
早在新一波金融海嘯前,深滬股市已經一早下挫,部分股民憧憬的奧運 救市沒有出現,現時已經跌到人心相當虛怯的地步,市場的負面情緒,把中央減息挽救經濟的正面措施,也當作「壞消息」來消化,覺得內地經濟不行了才導致中央打救。今次的金融海嘯為這種氣氛雪上加霜,還添上世界經濟不景的陰影。
美國昨日公布八月份新屋動工量跌至十七年來新低,房屋財富效應收縮,已經在投資者預期之內,而今次金融海嘯,幾家被政府接管或者被同業收購的巨無霸金融機構,將大幅收縮規模,再加上其他盈利萎縮的金融機構,金融業不但難像以往向員工派發驚人數字的花紅,還勢必大幅裁員,進一步推高美國的失業率,打擊消費意欲,市面憂慮會形成經濟衰退的惡性循環。
放寬銀根需時見效
這種憂慮最明顯反映在石油市場價格。即使颶風破壞美國沿岸油田,國際市場油價仍然下跌,相當倚賴出口石油來帶動經濟的俄羅斯 ,連續兩天股市跌停板。美國息口已經甚低,聯邦儲備局透過減息刺激經濟的本錢所餘無幾,前後動用逾千億美元 公帑救金融機構,亦削弱刺激經濟的財力。
油價和商品價格放緩,美中有較大空間減息,本來這是利好因素,有助紓緩經濟不景的衝擊。不過,減息這類宏調措施,要逐步累積見效,不會立竿見影,加上美國資產價格收縮仍處惡性,因此在短期而言,市場仍會受情緒主宰,在一波又一波的巨浪下顛簸不已。
環球銀根抽緊港拆息飈升任志剛﹕未來數日市場發展最關鍵
(明報)9月18日星期四05:15【明報專訊】環球信貸持續緊縮,反映不論是跨國投資銀行、抑或是銀行本身,都不易從銀行同業間拆借資金;雖然倫敦 美元 隔夜拆息昨日由6.4厘的高位稍為回落,但仍處於5厘左右的高水平。港元短期拆息昨亦再度跟隨美元拆息抽高,隔夜息一度升一倍多至2.87厘,但下午逐步回落至1.05厘。而金融管理局 總裁任志剛 昨日公開表示,未來數日市場的發展是非常關鍵。
傳英資大行「受命」拆出隔夜錢
根據創興銀行 提供的資料,港元隔夜拆息由前日約1厘,在昨日升至2厘以上,中午最多曾升至2.87厘,到下午5時已回落至1.05厘。東亞銀行 首席交易經理張恩表示,隔夜拆息並沒有異樣,但「明日錢」及「後日錢」利息(即今日借明日或後日的錢所付的利息)卻急劇抽升,昨日的「明日錢」利息抽升至4.5厘。「明日錢」息遠高於隔夜拆息1至2厘,此情况至近日才告出現。有傳近日有英資大行「被要求」不停向市場拆出隔夜錢,若非如此港元隔夜拆息不會維持這樣低水平。
「大家都不知道還有哪間金融機構會出事,商業銀行不願借錢給銀行,情願借給個人。銀行之間互不信任。」張恩如此形容現時的環球信貸緊縮。就市場傳聞金管局 曾要求個別英資大行,連日不停拆錢往市場,金管局發言人表示,並不會對市場傳聞作評論。
德意志延遲發行武士債券
貨幣市場基金單位價格急瀉,有大量資金撤離貨幣市場基金,轉投銀行存款或國庫債務。三個月美國 國庫債券債息被推至1954年以來的新低,只有0.233厘。因雷曼破產,德意志銀行亦要延遲在日本 發行武士債券。全球資金緊絀未有紓緩的迹象。
金管局總裁任志剛指出,未來幾日市場的發展是非常關鍵。對於美國聯邦儲備局維持利率不變,他稱,理解聯儲局 的決定;並指出,現時金融機構所面對的是信心問題,即使出手拯救亦不一定可以解決,亦是「治標不治本」的方法,故調整利率的作用不大。
任志剛強調,本港包括銀行、證券及保險業的監管制度十分完善,並相信當中不存在金融結構性問題。不過,任志剛指出,不排除美國金融機構的問題會引發市場對香港分支機構的憂慮,他則認為要以個別事件處理。
專家﹕美息今年料維持不變
恒生銀行投資及保險業務主管馮孝忠亦認為,美息在今年餘下的時間維持不變機會較大。他指減息對於美目前的情况沒有幫助,利率政策並非協調金融體系的主要工具,而港息亦會跟隨美息平穩。又指港匯持續偏強,未見資金流出本港。
同業拆息偏高銀行慎借貸
雖然各國央行 向市場注資,但同業拆息仍然偏高。大新銀行 (2356)資金處司庫陳鏡沐分析,主要是銀行之間的信心薄弱,即使取得央行資金,仍然不太願意拆出市場,或在選擇借貸對象時小心翼翼,故資金需求較殷切的銀行,便難以借入足夠的資金,甚或要付出高昂的息率,「而且已持續了2至3天,這是很alarming(告急)的現象」。他指本港市場始終相對歐美為小,並仍有46億元的總結餘,可應付資金需求。
大摩高盛齊瀉
(明報)9月18日星期四05:15【明報專訊】環球兩大美資投行摩根士丹利 及高盛,昨晚美國 股市甫開市,便分別一度急挫近兩成及一成,明顯未能受惠於摩根士丹利業績優於預期,以及債券違約保險合約息率下跌的利好消息,其後跌幅收窄至分別12%及7%。不過,至香港時間昨晚近12時,大摩股價急轉直下,一度跌近40%,高盛也跌21%。
股價一度挫四成CDS債息回落
不過,市場也不是對AIG獲救的消息全無反應,摩根士丹利債券違約保險合約(CDS)息率昨日立見回落79點子,至債息加676點子,高盛CDS息率亦回落9點子至債息加416點子,至少能略為紓解兩者的資金壓力。摩根士丹利的CDS息率日前曾高見債息加760點子的水平,較雷曼倒閉前的債息加707點子還要高,這反映市場憂慮大摩可能陷入資金周轉困難。
CDS原意讓債券持有人轉移債務風險予發行人,以對冲債券發行人無力還債的可能,其後漸漸演變為一種金融衍生工具,炒家用以押注企業的還款能力。一旦信貸情况轉壞令企業無法再融資,往往同時為CDS發行人及買家的金融機構便「兩面受敵」,虧損之餘亦無力進行融資,隨時陷入資金困難的局面。
大摩傳合併提前公布業績
由於CDS市場過去十年高速發展,不少投行大肆發展相關業務,市場憂慮仍有金融機構要「求救」。事實上,摩根士丹利昨日也傳出合併的消息,據CNBC報道,行政總裁John Mack正重新考慮是否與一間銀行合併,以免重蹈雷曼兄弟的覆轍。不過,大摩亞洲發言人昨晚強調大摩不會售給商業銀行。此外,大摩為力挽狂瀾,罕有地提前一天公布其第三季業績,純利按年僅跌3%,優於市場預期,於歐洲交易時段曾一度上升至32.23美元 ,較前一天美股收市時的28.7美元高出12%。
對冲基金平倉潮油價跌7個月低位
(明報)9月18日星期四05:15【明報專訊】金融海嘯令銀行紛紛收緊銀根,倫敦 銀行同業拆息(Libor)周二倍增至逾6.4厘,創下歷來最大升幅。信貸急劇緊縮令許多對冲基金陷入困境,進而衝擊商品市場。在大範圍期貨合約平倉的推動下,國際油價周二跌至逾7個月低位,昨晚徘徊在每桶91美元 水平。
銀行業恐慌借貸陷停頓
Libor反映銀行同業之間的短期資金借貸利息,當Libor上升時,顯示銀行同業之間互相懷疑對方的還款能力,抗拒互相貸款,意味著銀行可能面臨周轉困難。受雷曼破產與AIG瀕危消息刺激,Libor周二由3.10厘急增至6.44厘,令銀行業借貸幾乎停頓。這顯示業界處於空前恐慌之中,分析師Imke Jersc指出﹕「這是骨牌效應,你不知道下一個倒閉的是誰。」Libor昨晚回落至5厘。
在炒家平倉與擔心石油需求下滑雙重影響下,國際油價周二一度急跌近4美元至每桶90.54美元。《華爾街日報 》指出,銀行避險「斷水源」,迫使投資者退出石油市場,對油價帶來進一步下跌壓力。
為紓緩市場恐慌情緒,全球各國央行 自本周一起向市場注入千億美元計資金,其中美國 聯儲局 周一與周二向銀行體系合共注資1400億美元(1.09萬億港元),是九一一 以來最大金額。歐洲央行兩日內注資1000億歐元(1.1萬億港元)。日本 央行在周二和周三也合共注資逾4000億港元。
萊斯銀行擬併購英按揭龍頭
(明報)9月18日星期四05:15【明報專訊】正當市場關注英國 最大按揭機構HBOS會否成為金融海嘯下一個受害者之際,HBOS昨宣布,正與競爭對手萊斯銀行(Lloyds TSB )商討合併的可能性。英國廣播公司 報道,首相白高敦 親自促成兩家公司協商,合併能否成功,最快今天有結果。
英首相協商最快今揭曉
HBOS自本周以來持續暴跌,是英國金融股中跌勢最嚴重的股份。HBOS股價周三開市後一度暴跌約五成至88便士,迫使英國監管機構發聲明強調HBOS資金仍充裕。在宣布可能與萊斯合併後,HBOS股價回升至166便士,較前日收市跌8.8%。
萊斯已證實可能收購HBOS。有分析師預計,萊斯可能出價158億鎊或每股300便士。萊斯本身是英國第4大按揭銀行,倘與HBOS合併,新公司將佔英國按揭市場近三成。業界人士Ken Murray說:「這項交易相當合理。這兩家銀行業務過分重疊,合併後可節省大筆成本,佔據極有利的市場地位。」
港股狂瀉見23月新低內銀股再遭洗倉險陪亞洲末席
(明報)9月18日星期四05:15【明報專訊】千呼萬喚,華府終出手打救AIG,但昨日對港股的利好作用,竟在早上一小時內就已經煙消雲散。摩根士丹利 尋求合併的消息傳出後,投資者憂慮華爾街的金融危機正不斷擴散,恒指由一開市反彈近400點後,隨即掉頭向下,內銀股更在持有雷曼兄弟債券的陰影下再遭洗倉,拖累大市至全日最低位17637點收市,再創23個月以來的新低;全日報跌663點或3.6%,成為繼越南 之後,亞洲區表現最差的股市。
港股至今已連跌了6個交易日,是自05年以來歷市最長的跌市,其間恒指已累挫了3100點或15%,國指累積跌幅亦多近2500點。
港股經歷了周二暴瀉後,昨日一開市本受美國 政府出手挽救AIG的消息刺激,一舉反彈近400點,豈料這已是大市全日的高位;恒指突破乏力,反在大摩欲尋求合併的傳聞影響下,再度出現恐慌性拋售,洗倉活動繼續在多個板塊蔓延,最後港股要跌穿18000點關口收市,以跌幅而言顯著跑輸亞洲區其他股市(詳見表)。不過值得留意的是,近兩日一直高企在10%以上的沽空比率(即當日大市沽空額相對該日總成交的比重),至昨日已略為回落至8%;全日大市成交仍達762億元,當中沽空金額佔約63億元。
基金仍沽貨大市料低位橫行
另外,國指昨日亦再挫571點,報8665點;恒指即月期指就報17698點,跌527點,高水61點。有基金經理就表示,現時市場資金仍然緊絀,不少對冲基金仍在沽貨以應付贖回,料短期大市會在低位橫行一段時間。
中資金融股昨日再度成為拖低港股的重要元兇,有交易員指市場主要是憂慮到各金融機構股持雷曼債券等資產的情况。其中工商銀行(1398)的沽壓最大,跌近10%至4.01元;另外建行(0939)及交行(3328)都分別挫近8%,單單這三隻股份,就已合共推低了恒指達210點。另外,重磅股匯控(0005)持續走軟,跌2.5%至115.1元;中移動 (0941)就挫2%,收報70.2元。
市盈率12倍港股屆吸引水平
摩根大通 研究部主管李明謙最新的報告就指出,港股現時的市盈率已跌至12倍,自97年以來,恒指在這個水平都一直獲強勁支持,不少本港藍籌如匯控及太古(0019)等,估值更已接近歷史新低。而近日內地放鬆宏調措施,亦有利本港上市的中資企業,料對港股有利好作用。
第一上海 證券市場策略員葉尚志亦表示,港股經歷了近日的暴瀉後,現已屆相當吸引的水平,雖然美國的金融風暴不會在短期完結,但料港股在油價大幅回落及內地放鬆宏調的支持下,再大跌的風險不大,料第四季市况有望平穩轉好。
A股續插水法巴料再跌30%
(明報)9月18日星期四05:15【明報專訊】雖則內地股市,向來是自成一國兼有重重管制與隔絕,但環球金融海嘯依然威力驚人。A股在前日已暴跌逾4%後,昨日繼續插水,上證指數跌近3%,尤金融股成為重災區,多隻重磅銀行股更因跌逾一成而要停板。雖然恐慌瀰漫,但有分析員卻認為,從中長線而言,現時入市的危險程度已相當低。
工行建行雙雙跌停板
A股昨日一開市一度獲資金博反彈入市,錄有輕微升幅,但在環球金融市場一片混亂下,內地亦難獨善其身,上證指數其後即輾轉下滑,最終收報1929點,跌2.9%。一眾銀行股,市值愈大的,沽勁愈強,工行與建行即雙雙跌逾一成而停板。當然,在本次不對稱減息中,利差被縮窄,亦是投資者決絕拋售銀行股的原因。
除了金融股外,被視為減息中受惠股的房地產股,前日一度獲資金入市,但在市場驚恐心理下,昨日亦難逃厄運,其中負面新聞頻傳的萬科即跌近8%,另一巨頭中粮地產亦跌逾7%。
內地銀河證券資產管理分析師吳春龍認為,在宏調全面鬆綁的環境下,經濟及企業盈利狀况未來重新強勁增長的可能性甚大,如果是進取的投資者,我覺得現在已是不錯的介入水平,以一到兩年為跨度,風險不算很高。
不過,法國 巴黎 證券(亞洲)董事黃春華昨日表示,A股還有30%的下跌空間,有可能跌至95年的低位,市盈率可能降到12.5倍,但上證指數不會跌穿1000點。黃春華指,影響A股的主要原因是「大小非」的解禁,其次才是放緩的經濟和公司盈利收窄。
美股中段跌340點證監頒令限無貨沽空
(明報)9月18日星期四05:15【明報專訊】聯儲局 出手救AIG,無助挽回市場信心,美股昨晚開市後,一度急跌逾300點。美國 上月新屋動工率跌至17年新低,顯示樓市進一步惡化,加劇股市跌勢。
美國商務部公布,8月動工新屋僅為89.5萬戶,是自1991年1月以來最低水平,按年計下跌6.2%,遠低於預期的95萬戶。反映未來建屋水平的施工許可量僅為85.4萬戶,按年跌8.9%。當局收緊借貸規管及斷供比率高企,導致建築商減少建屋。
本港時間凌晨零時,道指下跌了340點。身處漩渦的AIG繼續遭拋售,股價急跌逾四成。通用電器與美國航空集團等龍頭企業的股價下跌逾6%。
歐洲股市昨日開市後一度上升1%,但後來受美股下挫拖累,掉頭回落,三大指數跌近0.5%。股市弱勢令美國國債成為投資者避難所,3個月期國債孳息跌至54年低位。
為阻止炒家透過沽空行為操控股價,美國證監會 昨通過兩條新規則,限制投資者作無貨沽空(naked short-selling),即未借入股票便先沽空,然後在股價下跌時買回股票賺取差價。其中一條規則取消部分交易商的無貨沽空特權,另一規則把投資者向經紀隱瞞持股以作沽空,列為欺詐。有分析認為,雷曼兄弟公司就是無貨沽空行為的犧牲品。
索羅斯:未離危險期
著名投資家索羅斯(George Soros)昨警告,金融市場遠未擺脫動盪。他說:「我擔心我們至今還沒有度過最困難的時候,某程度上,我們正走向風暴中心,而不是遠離危險。」他指出,金融業是英國 經濟重要組成部分,這令英國可能成為本次金融危機最大受害者。
儲局救AIG 變相接管高息貸款6630億換股權
(明報)9月18日星期四05:15【明報專訊】為免金融海嘯進一步擴散,美國 聯儲局 在本港時間昨晨宣布緊急撥款850億美元 (6630億港元)貸款給陷入財困的美國國際集團(AIG),當局將獲得AIG近八成股權,等於變相接管這家保險巨企。這是聯儲局創立以來最激進的介入市場做法。但有關行動未能挽回市場對AIG的信心,美股昨晚開市初段,AIG股價下挫逾四成。
未挽市場信心股價挫四成
AIG的信用評級周一晚被下調,加劇財務危機,被迫追加145億美元的抵押品。AIG的可出售資產雖然遠比此數目大,但卻未能取得貸款周轉。聯儲局主席伯南克 與財長保爾森在AIG未能尋獲私人企業注資應急後,決定向AIG提供一筆850億美元、為期兩年的貸款;政府則以一種名為「股權參與票據」(equity participation notes)的認股證,取得AIG79.9%股份。貸款利率為倫敦 銀行同業拆息(Libor)再加8.5%,而AIG則以全部資產作抵押。
AIG獲救前不足兩小時,市場傳聞指它可能要清盤,有報道更指它已指示律師準備申請破產保護。聯儲局在有關消息傳出個多小時後,宣布接管。聯儲局稱,當局是行使在「非常及緊急」情况下,借錢給非銀行機構的權力。聯儲局今年3月出手救貝爾斯登時亦是引用此權力。
AIG律師擬提破產華府戲劇拯救
消息稱,聯儲局評估過,一旦AIG出事,將造成「災難性」破壞。AIG發行逾4000億美元衍生產品,幾乎全球所有金融機構都持有,RBC Capital Markets估計,一旦AIG破產,全球金融機構最少虧蝕1800億美元(1.4萬億港元)。普林斯頓經濟學教授萊因哈特說﹕「那會觸發連鎖效應。溢出效應(spillover effect)會是驚人的。」
AIG債券主要持有者為銀行及互惠基金,若AIG破產,它們會受到衝擊。其次,AIG是主要的「信貸違約掉期」(CDS)發行商,為與公司和按揭證券相關的資產提供違約保險。AIG崩潰可能會迫使美國、歐洲和亞洲那些買進了這些CDS的金融機構蒙受損失。AIG的財政問題,主要出現在發行CDS的金融產品業務部門。樓市下挫令CDS價值大跌,過去3季造成180億美元虧損。
息率高如大耳窿「受控下破產」
但今次的拯救行動並未讓AIG佔得甜頭。AIG周二發表聲明,指聯儲局的貸款可讓公司「有秩序」出售資產。分析員Marco Annunziata指出,聯儲局開出的「懲罰性利息」之高,「清楚顯示這並不是為了令公司維持下去的補貼,而只是束縛該公司同時又確保它能履行責任」。他更認為政府拯救AIG計劃,實際上只是要該公司「在受控制情况下破產」。以Libor昨日約5厘計算,AIG需繳交逾13厘高息,它勢將要盡快變賣資產還債。
投資者擔心AIG被政府接管後可能停止派發股息,美股周三開市初段,AIG股價急跌44%。
財長親致電逼AIG總裁下台
(明報)9月18日星期四05:15【明報專訊】AIG雖獲政府出手拯救,但總裁威廉姆斯塔德(Robert Willumstad)卻要下台,由保險公司好事達(Allstate)前總裁利迪(Edward Liddy)接任。知情者透露,財長保爾森堅持要威氏下台,並於周二晚親自致電威氏,給他「判刑」。威氏對保爾森的要求感到震驚,但他對保爾森說:「若你的意思如此,我會照辦。」AIG董事局對此感到不滿,但為免清盤,只能無奈接受。
接任人善分拆王國
決定總裁去留的通常是董事局。《華爾街日報 》稱,保爾森此舉反映政府干預的力度。威氏原是花旗銀行 第二號人物,06年初加入AIG董事局,同年出任AIG主席。威氏今年6月才臨危受命,出任總裁,他原本計劃本月25日公布其挽救AIG的策略。根據威氏與AIG的僱用合約,若威氏被「無故終止合約」,可望得到高達870萬美元 (6765萬港元)的離職酬金。
《華爾街》指,政府找利迪出任AIG總裁,是看中他在保險業務經驗豐富。利迪1999至06年是好事達總裁,並出任主席至今年春。但好事達的業務跟AIG並不相同:好事達的業務主要為美國 客戶提供汽車及房屋保險,而AIG則向全球個人及公司客戶出售保險。利迪另一「拿手好戲」是把企業王國分拆。他90年代曾協助把世界最大雜貨零售商之一的Sears,Roebuck and Company拆散。
紐約 時報/華爾街日報
被轟拯救乏準則車業勢仿效求救
(明報)9月18日星期四05:15【明報專訊】華府拒絕拯救雷曼兄弟後兩天,卻突然撥款救AIG,引起爭議。有經濟學者批評,當局像在與市場進行拯救那些金融機構的「捉迷藏遊戲」,開了「十分混亂的先例」。有專家更警告,聯儲局 救AIG將留下後患,可能導致其他大型企業在面對困境時,也同樣向政府伸手求援。
外界質疑華府是否有一條明確的「救亡」界線。紐約 大學教授魯比尼(Nouriel Roubini)說:「他們假裝與雷曼劃清界線,但兩天後卻向另一機構施行緊急援助,我們仍處於盈利私有化、損失社會化的系統。」魯比尼指出,未來其他行業如汽車業、航空業等,都有可能依樣畫葫蘆,向政府求援。
彈藥有限華府發債逾3000億集資
一些經濟學家亦警告,投機者可能打賭聯儲局救火行動陸續有來,尋求法子繼續沽空陷困企業的股票,導致這些公司股價進一步下跌。摩根大通 經濟師(Michael Feroli)指出,聯儲局救AIG的行動,已構成新的「道德風險」。
華府為了挽救金融市場,今年以來透過不同渠道撥出9000億美元 (7萬億港元),單在最近兩周為挽救「兩房」與AIG便撥款近3000億美元。金融危機深不見底,外界關注當局是否有足夠彈藥為金融機構的巨額虧蝕埋單。華府今年7月把明年財赤預測調高至破紀錄的4900億美元。面對「缺水」問題,當局勢必增加發債。財政部本港時間昨晚便宣布,開始發行總值400億美元(逾3000億港元)的債券,為聯儲局拯救AIG行動集資。