「保增長」九月或有轉機
奧運之後，股市依然跌跌不休，似乎市場已經「底不可測」。一向看好A股的摩根大通研究部主管、大中華區首席經濟學家龔方雄突然拋出的「千億經濟刺激方案」，引得四方關注，股市亦隨之上上下下。的確，市場復活迫切需要外力推動。儘管「保增長」一詞在近期市場較為扎眼，但早已在七月底宏觀基調定為「一保一控」，因此保增長政策如何出招成為市場是否能迎來轉機的關健。在救市預期升溫的氛圍下，市場能否迎來九月轉機？
近日與不少朋友談到行情，多數人都勸我不要再提股市。突然來臨的牛熊轉換讓未有絲毫準備的投資者措手不及，原指望能在奧運行情中脫身，未曾想卻陷入更慘的境地。
不過更讓人擔憂的是，到目前為止股指仍未有反彈的象，倒是引來了不少洋專家為A股市場出謀劃策，加上一些似懂不懂、學會一兩個指標均線的假股神，信誓旦旦地唱淡後市，形成人嚇人的恐慌局面。
基金難再減倉淡風乏力
事實上，行情趨勢運行至今，股票型基金最新測算倉位65.52%，混合型基金55.61%，已經低於歷史水準，並且逼近契約規定60%的底線，基金持倉已經到了減無可減的地步，意味繼續做淡動力有限。而當前行情主要面臨兩大致命因素，一是大小非導致資金面供求嚴重失衡，另一個更為關健的是經濟增長下滑。
統計局8月26日公布的資料顯示，7月宏觀經濟先行指數為101.01，按月下降0.67點，該指數已經連續4個月下降，下降幅度呈逐月遞增趨勢，這意味宏觀經濟增長面臨下滑過快的風險。一旦下半年GDP增長下降到9%以下，就會出現經濟增長硬陸的局面，這也是機構投資者悲觀的根本原因。然而監管機構最新表態，下半年首當其衝保持經濟平穩較快發展，投資者對「保增長」政策預期再次升溫。
所以，未來行情轉機取決於經濟政策動態變化。如果監管機構對經濟調控政策態度轉變，市場對經濟增長進一步下滑的預期就會減弱。一旦有針對性財政扶持政策出台，市場就會對上市公司未來盈利預期重新定位，並改變機構投資者對股市的看法。那樣，當前場外現金儲備達5000億元人民幣之多的A股市場，就會有做好的市場環境和動力，至少推動一波弱勢反彈還是值得期待的。由此來看，密切關注當前政策導向對當前大盤研判至關重要。
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