3電訊股復牌料現MSCI效應
3大中資電訊股中國聯通（0762）、中國網通（0906）及中國電信（0728）今天復牌，證券界預期3股均有向上動力，因經過多達兩周的停牌，市場積壓了不少正股及窩輪買盤。同時，3股在MSCI的指數比重，均有受昨天MSCI指數換馬影響，料今天將有大量指數基金追貨或沽貨，令3股走勢更形波動。[b]3股MSCI指數比重微跌[/b]
據了解，3大電訊股在MSCI香港/中國指數所佔比重，有輕微下調，中電信減幅為0.08％，聯通及網通分別為0.01％。因此，即使指數基金因應調整而沽貨或買貨，規模亦未必太大。一般來說，指數基金為了將追蹤誤差縮到最少，傾向在指數生效前一個交易日的收市前10多分鐘，調整投資組合，是以MSCI新的組合今天生效，基金換馬便在上周五尾市展開。
恒生銀行（0011）總經理兼投資及保險業務主管馮孝忠亦認為，基金的投資策略不能一概而論，但純粹從減少指數誤差的話，基金一般會選擇在臨近收市時調整投資組合。
有基金界人士表示，歐洲發行的ETF經常利用合成複製投資策略，追蹤相關指數的變動。有關ETF是不會直接在市場買賣指數成分股的正股，轉而向大型券商或投資銀行等第三方，買入股票掛鈎掉期，這掉期將給予ETF保證，可獲得與指數升跌相同的回報。換言之，買入指數成分股作對冲的工作，落在掉期賣家身上。
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