鋼價升勢急鋼鐵股首國最值博
【明報專訊】全國最大鋼鐵生產商寶鋼，一向都會在5月20日左右，發放第3季產品價格，今年寶鋼無這樣做。管理層指出，鋼價升勢急速，不好現在就固定價格。寶鋼的反常舉動，令筆者相信，鋼鐵股肯定會成為下一輪巿場焦點。本港鋼股中，以首長國際（0697）增長最勁、純利率最好、估值最低（見表）。因此，最具值博率。昨日收報2.73元，現水平已可分段吸納。有別於馬鋼（0323）和鞍鋼（0347），首國現時的主打產品是造船板。集團總年產能140萬噸，當中80萬噸是造船板。造船板的價格，升勢驚人。首國管理層4月表示，年初至4月，每噸鋼所需原材料成本上升約800元人民幣，造船鋼的平均銷售價格每噸上升1800元人民幣，可見升勢之勁。隨着亞洲造船中心從南韓轉移至中國，船用鋼材供不應求的情况將持續，造船板價格料會高企。這是首國業績第一股推動力。
生產輸油管可成新增長引擎
巿場一度擔心，明年將有大量新船完工下水，噸位是今年的兩倍，往後造船板訂單會急速放緩。首國早有部署。據公司提供的數字，集團鋼材總產能中，15％至20%用作生產輸油管，現時生產造船板的廠能，亦可轉為生產輸油管。輸油管為高利潤產品，內地少數鋼廠有能力生產，寶鋼和首國為其中兩家，毛利率較造船板高20個百分點，達55%，已向中國石油（0857）及俄羅斯油商供貨，惟良品率僅80%，尚待改善，日後輸油管有機會代替造船板，成為下一個增長動力。
筆者相信，國家對輸油管的需求，是源源不絕的。現時，中國每年消耗的石油，超過40%要進口，以油管運輸，將較船運更快更安全，拉動輸油管需求。
負債比率大減添拓展空間
首國的淨負債對股本比率，由2006年的119%大幅改善至2007年的29%，意味集團有更大舉債空間，拓展業務。
券商摩通相信，尚有兩項動力推動今年業績。首先，現時的產能其實可以由年產140萬噸，提高到190萬噸，管理層會向這方面努力；其次，今年的良品率會顯著提高，首國的產能絕大部分集中在首秦鋼廠，該廠造船板的良品率去年初少於10%，6月為50%，年底已達90%，因此今年全年的良品率，都肯定會比去年好。
首長的增長故事有多可信？投資者可注意兩點︰一、今年3月，本港5家銀行共向首長國際貸款3.2億美元，銀行定必定審核過集團的企業質素、相關項目，才給予貸款，此次貸款，在一定程度上說明首國的潛力；二、南韓現代重工2006年11月買入首秦鋼廠20%股權，此舉既為穩定現代重工的造船板採購來源，亦顯示首秦鋼廠具一定前景，人家才入股。 等做旗再入:smilies47: 成手鋼鐵, 真係好重:smilies38: 我隻馬鋼(00323)喺$5.18入,喺$5.60已經放咗,點知......
唉!!!!!!:smilies01:
回復 1# 瘋之子 的帖子
多謝版主,一定要加以留意! Any comment on 1053 重慶鋼鐵 我都認為隻697首國值得博!頁:
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