07業績中場檢閱,航運金融股最強[余少文]
07業績中場檢閱航運金融股最強
2008年4月5日星期六
˙H股派發07年業績進度緩慢，目前只有半數股份公布業績，惟逾八成股份盈利錄得增長。
˙已派發去年成績表的行業，以航運相關股整體表現最好，平均增長1.2倍，其次是金融股的91%增長。
˙4月是企業派發今年首季業績的月份，若然業績優於預期，有助國企指數邁向14000點。
內地股市跟本港股市昨日齊齊休戰。踏入第二季，同時在中港兩地上市的國企開始派發今年首季業績。預期投資者會將目光集中在首季業績身上，以了解雪災及成本上升對中資股的影響，從而釐定今年餘下時間策略。如業績優於預期，國指可以升至14000點。然而，首季業績出台在即，H股派發07年業績的進度卻緩慢，目前只有半數股份完成派發工作。
已公布去年業績的50多隻H股中，81%股份錄得增長，15%股份盈利倒退，洛陽玻璃（1108）和先進半導體（3355）則錄得虧損。盈利增長1倍以上的股份有6家，分別為中海集運（2866）、廣州廣船（0317）、富力地產（2777）、中國平安（2318）、招商銀行（3968）及中信銀行（0998），當中中集及廣船增長幅度達2.7倍和2.5倍。
地產股盈利平均增78%
筆者粗略為已公布去年業績的H股作行業分類，發現航運相關股表現最好，盈利平均增長1.2倍；其次是金融股，平均增長約91%；第三是飽受中央打壓的地產股，盈利平均增長約78%；表現最差的行業是電力股，平均增長約8%。
增長最強的航運相關股，主要因中集盈利增長突出。如以行業平均表現而言，則是金融股最為平均，升幅由31%至1.4倍不等，如非中國銀行（3988）受次按撥備影響，金融股的平均增長有機會超過1倍。反映金融業去年受惠經濟增長，故以業績而言，銀行及保險股組成的金融股值得看高一綫。
銀行股首選工行
當然，內地已為銀行業貸款作出上限，加上去年受惠A股上升而盈利顯著增長的保險股要面對今年A股首季下跌影響，難免令人擔心金融股今年表現會出現180度變化。不過，筆者仍然看好金融股，因為中央只是限制銀行借貸上限不可以超過去年借貸增長幅度，即是說借貸依然繼續增長，對銀行業不會造成太大影響，今年盈利增長應該沒有難度。若見到銀行股顯著調整，便應吸納，當然以工商銀行（1398）及建設銀行（0939）為首選，只是建行仍未公布業績，暫以工行為目標。
保險股首選國壽
保險股方面，A股表現差勁，一定會對保險股造成短期影響，但保險股可以投資基建業務，及衝出中國投資，故未來投資回報不會集中在A股身上，加上內地保險業只是剛起步，中長綫是值得吸納。中國人壽（2628）依然是最佳選擇。
筆者電郵：yeesiuman@hket.com
撰文:余少文
欄名:中字股實力談
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