政經札記[曾廣標]20080403-美元仍是「有反彈無回升」
近期金融市場受熱錢活動左右，常出現無厘頭升跌，「過山車」和「海盜船」盪個頭昏腦脹，有走勢派朋友說，「陷阱」太多，好易中伏。但萬變不離其宗，中長期走向有可尋。市場普遍看淡短卻易反彈
筆者常說，美元「有反彈無回升」，即是說美元整體趨勢向下，所謂的強美元政策不變，只是美國財金官員騙人的伎倆。不過，美元在跌了一大段及被坊間唱到「暗無天日」時，往往卻是短反彈期，把沒有實力的淡友先踢出局。
近日，各地外分析員又曾普遍認為歐元可望再創新高，但歐元卻又在1.59遇阻，美元價反彈。
歐股升歐元跌只因熱錢流向
近期市場心理不平衡，很多解讀都只是「事後孔明」，甚至是自相矛盾，例如瑞銀承認次按進一步損手的消息入市時，為何是利好歐股利淡歐元？一些市場即場解畫，到了胡言亂語的地步。其實，這只需歸咎於熱錢流向。
金融市場早已全球化，熱錢四處活動，次按風暴之後，不少大中小戶，都喪失了戰鬥力，只剩下醒目熱錢，繼續出擊。
預測短期市等於「估公字」
他們的戰術是要迷惑市場，大量的熱錢快速移動，既帶動市場的思維，而當人人都相信時便突然來一個逆思維，由於交投量相對較小及人心虛怯，令到有較大財力的熱錢，得以操控短期市場走勢。
格蘭斯班曾經指出，預測短期外走勢只是等於「估公字」，過去也曾以為格老言過其實，如今怎能不認同！
在大選年，美元仍是「有反彈無回升」。美國經濟受到樓市爆破之苦百病纏身，為了避免大選年出現「連續兩季負增長」（官方對衰退的定義），布殊行政當局樂見美元下滑刺激出口，而聯儲局為救樓市大幅減息，也間接導致美元價進一步滑落。
政客要保位美元不能崩
不過，美國當局以至各地央行絕不願意看到美元真的崩潰，因為美元仍是全球最主要的外儲備，大夥承受不起，所以，歐元和日圓兩大主要貨幣的升勢，到了關鍵時刻都有所節制，歐元在1.60之前有重大阻力，日圓在升至95暫且止步。
聯儲局雖對通脹低調，但美國人已感受到美元下跌加速生活品價格上升之苦，兩大黨議員要應付大選，或者，醒目熱錢在炒作的同時，對於政客們的想法也得留有餘地，否則「查帳封舖拉人」。不是博大家一笑，保爾森財長已對投機活動提出警告
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