曾淵滄專欄：熊市忌溝淡博反彈
近來，美股出現巨大的震盪，急跌急升，這是很正常的，美國次級按揭貸款問題完全沒有解決的方案，市場每隔一段時間都會因為經濟數據差而出現恐慌性拋售。每一次恐慌性的拋售，就是向布殊政府示威抗議，此後就是美國政府出面打救，或向銀行體系注入大量資金，或大幅減息。總之，今年是總統選舉年，布殊政府絕不會見死不救，再大的代價也是由明年上任的新總統來承接，自己光榮離任及協助共和黨人當選最重要。因此，一陣恐慌之後就是急速的反彈。所以，搞來搞去，美股實際上跌幅並不大，道瓊斯指數，最差的情況與去年高期比較，也只是下跌一成多罷了，反而亞太股市的跌幅普遍上比美股跌得更兇、更殘，相信部份原因是美資基金因母公司資金短缺而被迫套現，沽售亞太區的投資以取得現金回家救母公司。
美股大跌，港股不跌反升，到了美股大升，港股反而無力跟隨。昨日港股升勢只有美股的一半，指成份股中更有11隻逆市下跌，看來是受到內地股市不濟的影響。昨日上海綜合指數再跌2.3%，已經跌到4000點邊緣，與去年年中的6000點比較，下跌了三分之一，仍未有止跌的徵象。
大量現金才適合入市
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最新出爐的消費物價指數上升8.7%更嚇人，這是遠比溫總在上星期的全國人大會議上政府工作報告時所定下的4.8%要求高得很。通脹率這麼高，怎麼辦？會如何辦？看來只好雙管齊下，一方面以行政手段不許加價，另一方面控制貨幣供應，加息、加銀行準備金率，這一切，對股市是不利的。
現在，短期內認同熊市中大型反彈浪的人越來越多，但是，大家依然要小心，反彈的意思就表示這不是新牛市，有了一定的升幅之後還是會再下跌。
過往不少人喜歡在反彈浪「溝淡」其手上已經持有高價買入的股，如果手上持有中移動（941）就買入中移動，目的是使到手上中移動的平均價降低，將來中移動股價一反彈到自己的平均價時就可以賣掉脫身。這是錯誤的做法，我認為只有那些在之前已經大量賣股套現，手上持有大量現金的人才適合在反彈市買股，那些在之前股價下跌時沒套現的人，不該在反彈市入市，以免增加自己的壓力與風險。這些人只適合當個旁觀者，耐心地等反彈幅度加大後減持。
對我而言，中移動是一隻好股，我的買入成本又特別低，是上市第一天買入的，因此連減持的興趣也沒有，只當個旁觀者。
作者為城市大學MBA 課程主任
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