08年投資板塊金磚科技基建水務醫療
美國次按危機去年8月正式引爆後，環球金融機構經歷嚴重的次按投資減值的虧損，信貸市場急促收縮，影響經濟活動及部分企業盈利增長，消費信心因此疲弱，房地產市場下滑。筆者相信今年美國經濟增長無可避免放緩；而全球經濟增長將被調低的機會也很大，幸好預期不會出現衰退。另一端在食品能源價格高企下，今年通脹率仍會高企，各國央行減息剌激經濟的空間被削弱。今年投資環境將變得迷糊兼大上大落的波動，不像今年出現的大牛市升勢。筆者看好今年的幾大行業，包括科技、工業、基建、水務及醫療，其中跨國科技公司更可增持。近月筆者多次撰文分析，以環球科技股的低估值，公司財務狀況的穩健，配合今年全球經濟持續溫和增長，必對科技產品服務需求大幅上升，加上科技新產品的轉換周期，相信今年科技行業是聚焦點的投資板塊。中國印度成基建火車頭
基建行業是今年仍看好的投資行業，當中以亞洲區基建行業最可看好，較早時亞洲發展銀行指出，今年新興亞洲經濟增長達8%，足以支持區內基建業大力發展，當中以中國與印度是基建行業發展的火車頭，市場估計今年兩國經濟仍有雙位數字增長，大概8%至10%，2006年兩國佔環球經濟增長份額高達21%，兩國持續經濟高速增長，將有利推動基建業發展；加上區內游資充裕，去年區內外匯儲備高達2.2萬億美元，都可為基建項目提供發展資金，根據ADB與世界銀行估計，未來5年亞洲用於基建項目的投資金額將高達1萬億美元；亞洲區內政府將加快基建項目的私營化，亦增加此行業的投資機會。
現時經濟學家重燃對通脹的憂慮，原因之一是食品價格不斷攀升。環球人口增加、環境污染與氣候變化令農產品失收、生物燃料興起引發與農產品的競爭、以及過往歐美國家對國內農業的補貼，令其他國家減少對發展農業的投資，等等因素都令農業處於升軌。現時小麥與奶類產品價格已創新高，食米與咖啡價格升至10年高位，個別國家的肉類價格更急升5成，聯合國食物與農業組織估計，未來10年農產品的生產成本，將高於過去10年平均成本水平的兩成至五成，而因為農產品漲價，個別依靠入口糧食的國家，今年入口穀物的金額將額外增加280億美元，估計這些國家將加強對農產品的補貼，以及對某類農產品實行價格管制，可見未來農業是增長不錯的行業之一。
各國水務投資巨大
水務亦是值得注視的投資行業，由於環境污染等因素，可飲用食水的供應將日趨有限，不過隨著地球人口不斷上升，水資源將日趨缺乏，估計到2050年，全球有70億人口缺乏食水供應；由於食水設施老化，估計各國亦會加強水務項目的投資，據World Water Council估計，在未來7至8年期間，西方國家將動用300億美元改善食水設施，發展中國家的投資額度需要更大，總共需用4,650億美元；歐美地區水務行業的私營化，亦增加此行業的投資機會。
健康護理行業併購
隨著環球人口對健康護理意識的提升以及新病毒的蔓延，引發大眾對藥物以及健康護理器材與服務的需求。禽流惑會否大規模爆發及會否在人類間互相傳播，現時仍是未知之數；倘若屬實，分析員勢必重新評估藥廠盈利表現。最近澳洲健康護理服務供應商Primary Health Care Ltd向已持有三成半股權的Symbion Health Ltd提供全面收購，涉及總值21億澳元的現金收購，行業內的併購活動，亦是看好今年健康護理行業投資環境的另一理由。(摘錄) ■柏斯理財集團 巴西股票基金看高一線
次按問題不單對美國經濟構成影響，連毗鄰美國、有美國後花園之稱的拉丁美洲的經濟，亦難以獨善其身。不過，新興市場的經濟快速增長，對天然資源的需求亦隨之上升，為擁有豐富天然資源的南美洲市場帶來新的增長動力，其中巴西是拉丁美洲第一大國，其豐富礦產資源產量和出口量分佔世界首位及第3位，加上大選後政局穩定，股市市盈率低於金磚四國的巴西股票基金，實可看高一線。
南美洲是以擁有豐富礦產而聞名於世，近年來隨著中國、印度等經濟急速發展，當地的建設帶動了礦產的需求，使原材料價格不斷上漲，利好拉丁美洲的經濟。就以中國為例，中國是拉丁美洲石油、鋁、鋼、木材等原材料的重要市場，交易總額已超過400億美元。
礦業及生物能源豐富
巴西除了擁有聞名於世的足球隊外，亦是拉丁美洲的主要投資市場之一。巴西是拉丁美洲的第一大國，接有豐富的礦產資源，主要有鐵、鈾、鋁、錳、石油、天然氣和煤等。其中已探明的鐵礦砂儲量為650億噸，產量和出口量均居世界第一位；鈾礦、鋁和錳礦儲量則均居於世界第三位。
農業方面，巴西不單是世界第一大咖啡生產國和出口國，亦是全球最大的蔗糖、雞肉及牛肉出口國。盛產甘蔗的巴西，早於1970年代就投資39.6億美元實施「生物能源計劃」，當地有不少汽車都以乙醇作為燃料，稱得上是開發再生能源的先驅。至於大豆及玉米的產量，則分別位居世界第2及第3的位置，是僅次於美國和德國的世界第三大糖果生產國。
商品是巴西的主要出口類別，佔總出口額約54%的比重。在2007年，巴西首5大出口貨品包括大豆及有關項目、鐵礦、汽車及零件、家禽與肉類及石油，分別佔出口總額的7.8%、6.17%、5.8%、4.85%及3.52%。由於巴西出口產品的類別和目的地多元化，故擁有「天然對沖」(natural hedge)的特性，能抵禦個別商品價格下跌的影響。
股市PE低於金融四國
巴西於2006年完成總統選舉後，盧拉(Lula da Silva) 成功贏得連任，當地政局亦漸趨穩定，盧拉政府在年內將國債佔國內生產總值比率，由51%減至50%，達評級機構釐定國家債務評級的重要關口，預料有關比率可在2008年進一步跌至49%。回顧2007年，巴西聖保羅股票指數2007年全年升43.65%，但現價市盈率(PE)只約15.1倍，遠低於金磚四國的中國(約24.5倍)及印度(約28倍)的市盈率，估值仍見吸引。
鄧普頓基金5年回報近7倍
現時市場上共有32隻投資拉丁美洲的基金，其中以鄧普頓拉丁美洲基金A的長線回報最為亮麗，5年回報率達691.27%，冠絕同儕。該基金成立於1996年9月，巴西及墨西哥的投資分別佔總資產的58%及23%。另方面，如果投資者希望投資於巴西的單一市場，則可考慮荷銀巴西股票基金，該基金成立於2006年4月，是市場上鮮有單一投資於巴西股票市場的基金，過往一年回報率達68.92%，表現猶勝其他拉丁美洲基金。 ■東驥基金管理 thank you for sharing.:handshake 嘩, 好詳盡既分析wor...
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