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happyky 發表於 2007-12-19 09:21

安本:港股明年不容樂觀美憂衰退宏調加碼北水被截

(明報)12月19日星期三05:05AM
【明報專訊】次按陰霾未散、美國  有滯脹風險、「港股直通車」遲遲未能開通,均是導致近期港股表現疲弱的主要原因。恒指及國指同告失守10天、20天及50天移動平均線,高位沽壓沉重,不少早前追貨的散戶,都寄望港股盡快止跌回升,好讓他們快點「鬆綁」。然而,安本國際基金管理亞洲區投資經理姚鴻耀認為,明年港股表現會比今年差,恒指上升一成已算相當不俗,最差的情或會「見紅」,而中資股將難再跑贏傳統藍籌。
:smilies38:

最能影響港股的外圍因素,莫過於美國經濟及美息的走勢。姚鴻耀表示,美國經濟衰退到怎樣的地步,將直接打擊本港以至亞洲區內的經濟增長及投資氣氛,最怕就是出現滯脹(stagflation),於經濟不景氣時還要面對高通脹,屆時美國如繼續印鈔票紓緩雙赤問題的話,即使再減息,亦沒有辦法刺激經濟。「很難說美國是否已步入衰退,或何時才會衰退,但短期內(經濟及息口走勢)肯定對港股造成不明朗因素。」

「北水」未至港股短期受壓

至於總理溫家寶  上月初發表港股直通車暫未可通車的言論,姚鴻耀認為對港股的影響,比美國因素更大,因為市場預期最大規模的「北水」,不知要等到何時才流入香江。「直通車是否能在明年落實,這要中央才知道,但可以肯定的是,短期港股仍會因此而受壓,即使本港跟隨美國減息,對大市推動作用亦大不如前。」

他又表示,縱使合格境內機構投資者(QDII)基金仍會陸續有來,惟礙於資金規模及投資限制,要刺激港股大幅攀升的機會很低。「長遠來說,內地將有千多億元QDII資金來港,但不會一下子湧入來。此外,雖說中央沒有正式為基金設置一個投資港股比例的上限,但當局當然不容許基金將資金全押注在港股,預期投資比例最多只有三至四成。」

恒指24000點才算合理

港股的正面消息欠奉,還要面對內地宏調、美國經濟或放緩、直通車未放行等眾多不明朗因素,故此姚鴻耀預期,明年港股表現一定會比今年差,走勢將更加波動。

「今年確實是波動的一年,但整體來說,恒指和國指仍然錄得升幅,但明年就不一樣,指數的基數大了,加上估值不便宜,很可能會按年下跌。如果美國真的衰退,外圍持續不明朗,而指數仍錄得10%的回報,已算相當不錯了。」

他又表示,若恒指回落至24000點水平,屆時估值才算合理,投資者可考慮入市。

中資股難寄厚望本地地產股可取

姚鴻耀預期,08年中國經濟將維持強勁,要達到雙位數字GDP增長應不成問題,但中資企業無可避免須面對盈利增幅放緩。「假如明年中資企業的平均每股盈利,不能達到20%至30%的增長,投資者便不應對(國企)指數的回報寄予厚望……始終中資股累積升幅太大了,在不明市下,它們便成為投資者沽貨獲利的對象。」

他說,中資股面對的不確定性較高,例如政策風險及盈利變化等,若以1年的投資期來說,明年傳統藍籌股或較中資股有較佳表現,首推本港地產股。

「本港地產股早前已炒了一轉,但仍有上升空間,主要是受惠於香港通脹加劇,而利率又跟美國掛,造成貸款成本低企,加上樓宇供應量少,樓價料續可攀升。」他不諱言,內地地產的潛力無疑較本港大,然而本地地產股的財政管理比較保守,負債率遠低於一眾內房股,如公司將利潤用於內地房地產項目開發,相信股份亦有一定的投資價值。

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GM2007 發表於 2007-12-19 10:45

又係舊料, 冇乜新意! 作為温故知新, 参改一下未嘗不可. 遲啲重有好多呢啲預測出現. :smilies43:

FATDOGBOY 發表於 2007-12-19 10:58

衰退有50%以上:Q :Q

p3pyoung 發表於 2007-12-19 11:32

港股短期受壓
又係舊料

lucky_girl 發表於 2007-12-19 11:44

舊料 --> 新料:smilies50:

lungs 發表於 2007-12-19 11:47

聴四叔好過啦, 不要講得甘灰

qqhellokitty 發表於 2007-12-19 11:48

既然係咁不如轉買外幣算啦!

viclps 發表於 2007-12-19 12:23

Thank you for sharing:smilies37:

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